英伟达2025财年营收创历史新高，AI应用层成为新的增长引擎

财报数据：营收增长73%

美东时间2月25日，全球AI芯片巨头英伟达公布了2025财年第四季度财报，Q4营收增长73%至681亿美元。剔除部分项目后每股利润为1.62美元，调整后毛利率为75.2%，高于市场预期。

这份强劲的业绩本应对股价形成利好，然而市场反应有所不同。当地时间2月26日收盘，英伟达股价重挫5.5%，创下自2025年4月以来的最大单日跌幅，近2600亿美元（约合1.77万亿元人民币）的市值蒸发。这一跌幅也传导至其他芯片制造商，博通、AMD和台积电的股价均出现不同程度的下跌。

市场对英伟达财报的负面反应，反映出投资者对AI芯片行业未来发展的担忧。一方面，市场担心AI算力需求增长可能放缓；另一方面，中国AI模型的崛起正在改变全球AI产业格局，对高端GPU的依赖程度可能降低。

知名分析师指出，中国模型凭借更高效的架构，正在削弱市场对高端GPU的线性依赖。全球开发者纷纷选择中国模型，则催生了对国产算力需求的增长。这一趋势可能对英伟达等芯片巨头的长期增长构成挑战。

根据IT桔子数据，截至2025年12月15日，中国人工智能产业领域全年共有融资事件772起，融资轮次偏早期。人工智能产业的投热点正在从底层模型转向应用层，AI应用层融资事件数量占比超50%。

资本更倾向于能将AI技术落地到具体场景的项目。从智能制造到智慧医疗，从自动驾驶到智能金融，AI应用正在各行业快速落地，创造出商业价值。

从行业应用情况来看，2025年AI+医疗成为热门赛道。AI辅助诊断、药物研发、健康管理等领域涌现，吸引了资本投入。

截至2025年10月，国家药监局已批准超过110款基于深度学习的第三类医疗器械独立软件产品。

在药物研发领域，AI技术正在加速新药发现过程。通过深度学习和分子模拟技术，AI能够在海量化合物中快速筛选出潜在的药物候选分子，大幅缩短药物研发周期，降低研发成本。

在政策、技术、需求三重驱动下，企业级AI应用进入商业价值验证期。越来越多的企业开始将AI技术应用于实际业务场景，从客户服务到供应链管理，从市场营销到产品研发，AI正在全方位提升企业运营效率。

2025年底美国仅13%劳动者高频使用生成式AI，其占工作时长不足6%。这说明AI应用仍处于早期阶段，未来增长空间较大。随着AI技术的成熟和应用场景的拓展，企业级AI应用有望实现增长。

英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋在今年CES演讲中指出，AI的演进将从感知、生成、代理最终发展到能理解物理世界的物理AI。

物理AI是指能够理解物理世界规律、进行物理推理的AI系统。这类AI系统不仅能够在虚拟环境中进行模拟和预测，还能够在现实世界中与物理环境进行交互，为机器人、自动驾驶等应用提供智能决策支持。

宇树科技创始人兼首席执行官王兴兴表示，具身智能仍处在起步阶段，如果未来几年出现具备大规模应用能力的具身智能AI大模型和机器人技术突破，那时候热度会远超移动互联网。

中国AI产业的快速发展正在改变全球AI产业格局。根据OpenRouter平台数据，2026年2月，中国AI模型调用量首次超越美国，四款中国模型霸榜全球前五。

中国模型凭借更高效的架构和具有竞争力的成本，正在赢得全球开发者的青睐。知名风险投资机构Andreessen Horowitz的合伙人表示，如今在硅谷寻求融资的AI初创公司中，其路演核心模型高达80%使用中国的开源模型。

随着AI技术的成熟和应用场景的拓展，AI产业正在进入新的发展阶段。从底层模型到应用层，从虚拟世界到物理世界，AI正在改变人类社会的生产方式和生活方式。

英伟达作为AI芯片领域的领导者，其财报表现和市场反应都反映出AI产业正在经历变革。在应用层成为新的增长引擎、中国AI崛起改变全球竞争态势的背景下，AI产业的未来发展充满机遇与挑战。